Nesta semana a Vale, maior mineradora do mundo e maior representante do Ibovespa, teve seus resultados trimestrais divulgados.
Com valor de mercado de quase 600 bilhões de reais, a companhia teve seus resultados em linha com o esperado. Isso porque antes do balanço, a Vale divulga uma prévia operacional que mostra vendas e produção de cada um dos metais.
Falando um pouco da empresa, a VALE3 possuí 4 linhas principais de negócios: minerais ferrosos, metais básicos, carvão e outros minerais.
Olhando separadamente, o segmento de minerais ferrosos teve a maior representatividade em termos de Ebitda. Esse cenário se deu principalmente pelo preço da commodity e pelo plano de estabilização operacional que vem sendo desenvolvido principalmente depois dos acidentes de Mariana e Brumadinho.
Já na linha de metais básicos, os menores volumes de venda geraram uma diminuição nos números. Nesse segmento a empresa pensa em fazer uma área de “spin off”, para melhor avaliação da empresa.
Com relação ao carvão, a receita veio positiva, mas o Ebtida, negativo. A empresa já pensa em uma solução: um acordo de recompra de uma parte da operação que está com seus sócios para, a partir daí, fazer um “desinvestimento”.
Por fim, os outros metais representam uma parte bem pequena da operação, com receita pequena e Ebitda negativo.
O ponto chave da avaliação dos resultados é o fluxo de caixa livre, ou seja, quanto a empresa conseguiu gerar de caixa, valor que motivo a companhia a continuar com seus planos e possibilita o pagamento de dividendos extraordinários.
Em resumo, o que faz a Vale ser uma posição importante em mais de uma carteira da Empiricus:
– Acordos: já possui compromissos que reduzem bastante os riscos jurídicos da companhia;
– De-risk operacional: melhora nas operações para que novos acidentes sejam evitados;
– Remuneração do acionista: já anunciou a recompra das ações, além da possibilidade de pagamento de dividendos excelentes por conta da geração de caixa;
– Oportunidades de crescimento: investimentos em novas operações e crescimento da companhia.
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